Initial Public Offering (IPO)：首次公开募股
一 定义
Initial Public Offering (IPO)：首次公开募股，是指在新股发行中首次向公众提供私人公司的股票股的过程 。IPO允许公司从公众投资者那里筹集股本。
从私人公司向上市公司的过渡，对于私人投资者来说，是充分实现其投资收益的重要时刻，因为它通常包括对当前私人投资者的股票溢价。同时，它还允许公众投资者参与发行中。
关键要点
首次公开募股（IPO)是指在新股发行中向公众提供私营公司的股份的过程。
公司必须满足交易所和证券交易委员会 (SEC) 的要求才能举行 IPO。
首次公开募股为公司提供了一个通过一级市场发行股票获得资本的机会。
公司聘请投资银行进行市场营销、衡量需求、设定 IPO 价格和日期等等。
首次公开募股IPO 可以被视为公司创始人和早期投资者的退出策略，实现其私人投资的全部利润。
二 首次公开招股的历史
几十年来，首次公开募股 (IPO) 一词一直是华尔街和投资者中的热门词汇。荷兰人因向公众 发行荷兰东印度公司的股票，被认为是进行了第一次现代IPO。
从那时起，首次公开募股就被用作公司通过发行公共股份向公众投资者筹集资金的一种方式。
多年来，IPO 以发行量的上升趋势和下降趋势而闻名。由于创新和其他各种经济因素，个别行业也经历了发行量的上升和下降的趋势。科技行业的IPO在网络繁荣的高峰期成倍增长，因为没有收入的初创公司急于在股票市场上市。
2008 年金融危机导致了2008年是 IPO 数量最少的一年。在金融危机之后的经济衰退中，IPO停滞不前，之后的一些年里，新上市的公司很少。最近，大部分的IPO热潮已经转移到所谓的独角兽–那些私人估值超过10亿美元的初创公司。投资者和媒体对这些公司及其通过IPO上市或保持私有化的决定进行了大量的猜测。
三 首次公开募股的过程
IPO过程基本上由两部分组成。第一部分是上市前营销阶段，第二部分是首次公开募股本身。当一家公司对 IPO 感兴趣时，它会通过征求私人投标的方式向承销商做广告，或者它也可以发表公开声明以引起人们的兴趣。
承销商领导首次公开募股的过程，由公司选择。一个公司可以选择一个或几个承销商来合作管理IPO过程的不同部分。承销商参与到IPO尽职调查、文件准备、申报、营销和发行的各个方面。
首次公开募股的步骤
- 提案：承销商提出建议和估值，讨论他们的服务、发行证的券最佳类型、、发行价格、股票数量以及市场发行的估计时间框架。
- 承销商：公司选择其承销商并通过承销协议正式同意承销条款。
- 团队：IPO团队由承销商、律师、注册会计师（CPA）和证券交易委员会（SEC）专家组成。
- 文件：有关公司的信息被编入所需的IPO文件中。
S-1注册声明是主要的IPO申请文件。它有两个部分–招股说明书和私人持有的备案信息。
1S-1包括关于预期申报日期的初步信息。
2在整个上市前的过程中，它将经常被修改。包括的招股说明书也会不断修订。
- 营销与更新：是为新股发行的预营销而制作营销材料。承销商和高管推销股票发行以估计需求并确定最终发行价。承销商可以在整个营销过程中修改他们的财务分析。这可能包括在他们认为合适的情况下更改 IPO 价格或发行日期。公司采取必要措施以满足特定的公开发行股票要求。公司必须遵守上市公司的交易所上市要求和 SEC 要求。
- 董事会和流程。组建董事会并确保每季度报告可审计的财务和会计信息的流程。
- 发行的股票：公司在首次公开募股日发行其股票。第一次发行给股东的资本以现金形式收到，并在资产负债表上记录为股东权益。随后，资产负债表上的股票价值就全面取决于公司的每股股东权益的估值。
- IPO后：可以制定一些IPO后的规定。承销商可能有一个特定的时间框架，在首次公开发行（IPO）日期之后购买额外数量的股票。同时，某些投资者可能会受到安静期的限制。
四 首次公开募股的优缺点
虽然IPO的主要目的是为企业筹集资金。但它还是可能具有其他优点和缺点。
优点
中一个关键的优势是，公司可以从整个投资大众那里获得投资，以筹集资金。这有利于更容易的收购交易（股份转换），增加公司的曝光度、声望和公众形象，这可以帮助公司的销售和利润。
按规定的季度报告所带来的透明度增加，通常可以帮助公司获得比私人公司更有利的信用借款条件。
缺点
公司可能会面临上市的一些不利因素，并可能选择其他替代战略。一些主要的不利因素包括：首次公开募股是昂贵的，以及维持上市公司的成本是持续的，通常与其他经营成本无关。
公司股价的波动可能会分散管理层的注意力，他们可能会根据股票表现而不是真实的财务结果来获得报酬和评估。此外，公司变得需要披露财务、会计、税务和其他商业信息。在这些披露的过程中，它可能不得不公开披露可能有助于竞争对手的秘密和商业方法。
董事会的严格领导和治理会使其更难留住愿意承担风险的优秀经理人。保持私有化始终是一种选择。公司也可以不上市，而是征集收购的标书。此外，还有一些公司可以探索的替代方案。
优点
可以在未来通过二次发行筹集更多资金
通过流动的股票参股（如ESOPs），吸引和留住更好的管理层和技术员工
IPO可以为公司提供较低的股权和债务的资本成本
缺点
产生大量的法律、会计和营销成本，其中许多是持续的
管理层需要更多的时间、精力和注意力来进行报告
丧失控制权，存在更多的代理问题。
IPO备选方案
直接上市
直接上市是指在没有任何承销商的情况下进行IPO。直接上市跳过了承销过程，这意味着如果发行效果不好，发行人有更大的风险，但发行人也可能从更高的股价中获益。直接发行通常只对拥有知名品牌和有吸引力的业务的公司可行。